研报精选：“煤飞色舞”行情又起！煤价高位有支撑低估值公司下半年仍有吸引力

今日沪深两市全线高开。在盘初惯性下跌后，股指再度快速上涨。午后股指加速下跌，上涨幅度进一步收窄，而创业板指则表现较弱，继续下跌翻绿。

盘面上看，“煤炭飞舞”行情再起，机械设备、消费电子、半导体、元器件涨幅居前，行业、概念板块涨多跌少，市场赚钱效应凸显。

值得一提的是，有色金属板块中，中州特材20CM涨停，精益股份、宏创控股、和盛股份、中原新材涨停。煤炭板块中，华阳股份领涨，山西焦化、平煤股份、山西焦煤等表现较好。

郭盛证券提到，周四美联储将公布利率决议，市场预期加息75个基点。只要不超预期，市场消息将会更加明朗，市场有望改变量价齐跌的谨慎格局，重拾上行通道。

在当前a股热点分散、板块轮动加剧的背景下，隐藏着可能的投资机会，精选部分机构的研究报告。我们来看看有哪些话题可供参考。

煤

盛证券提到，长期来看，在能源转型和“双碳”背景下，煤炭企业出于对行业未来前景的担忧，考虑到新建煤矿面临的长期成本和巨额资金投入，普遍不愿意将传统主业的资本进行再投资，这也意味着未来我国新增煤矿数量有限。此外，煤炭作为一种不可再生资源，随着开采年限的增加，面临着资源枯竭和产量下降的压力。因此，从长期来看，煤炭产量的天花板逐渐显现，煤炭资源将越来越稀缺。

中信证券指出，下半年景气度在高位延续，低估值公司有吸引力。目前短期煤价表现弱于预期，市场情绪较弱，板块波动明显。不过，我们看好下半年国内煤炭需求的连锁改善。稳增长和房地产政策放松的预期也有望带动行业中期需求。叠加海外煤价预计在迎峰度冬季节保持强势，下半年国内价格有望维持高位。我们判断下半年低估值公司仍有吸引力，建议关注:陕西煤业、兰花科创、兖矿能源、山西焦煤、潞安环能、积极向新能源转型的华阳股份。

国信证券表示，碳中和与能源安全成为煤炭行业的双重要求。一方面，碳中和的目标限制了煤炭产能的扩张；另一方面，能源安全需要煤炭来保证。(2)新煤矿产能和智能化建设将加快。2022年1-6月，行业投资增速加快，同比增长36.5%。国家正在推进煤炭储备能力建设，投资增速将保持高位，智能化将成为新的投资方向。(3)化工煤用量或维持在较高水平，将支撑化工煤价格。如果油价一直处于较高水平，随着现代煤化工项目产能的增加，会对煤化工用煤形成支撑。(4)2022年下半年，煤炭消费呈现恢复性增长。我们预测下半年煤炭消费增速将转正。全年消费增长率将为2.2%，达到43.6亿吨，需求增加约9000万吨。(5)海外能源价格波动加大。预计今冬供暖季、气候和突发事件将影响海外能源价格的波动，国内能源价格仍可能得到支撑。

首创证券表示，短期来看，美联储快速加息预期降温，工业金属有望迎来恢复性反弹。1)铝:北溪一号恢复供应，但运输量有限，外能成本居高不下。铝价虽有反弹，但仍低于国内电解铝平均生产成本，成本支撑依然较强。电解铝企业没有听说减产。今年以来产量持续稳定增长，叠加建筑需求不佳，抑制铝价反弹。

2)铜:智利Codelco事故和秘鲁LasBasmas与社区的谈判仍无进展，均拖累铜矿石供应，进口铜精矿加工费TC下降。国内炼厂即将结束集中检修，产量有望增加。下游铜企业开工率环比整体上升，但低于去年同期水平。但后续房地产需求有望修复，铜市库存继续回落，铜价有望反弹。推荐:天山铝业、神火股份、绿云、铜陵有色、楚江新材。

新能源热度不减成本支撑，锂价持续强势。由于四川片量有限，当地厂商产量略有下降；盐湖厂家进入了满负荷生产的黄金月，产量有所增长。整体来看，锂矿资源供不应求，供应紧张的局面依然存在。目前下游厂商基本全面复产，需求端持续火热，锂价有望保持强势。推荐:天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、荣杰股份、永兴材料。

西南证券认为，从工业金属基本面来看，稳增长背景下内需有望修复，而供给释放尚需时日。全球金属库存低水平持续下降，低库存问题需要时间缓解，金属基本面保持弹性。悲观情绪解除后，基本面支撑下的短期价格有望以震荡反弹为主。主要标的是丁盛新材、神火股份、明泰铝业、南山铝业。

研究院进一步分析认为，高性能稀土永磁企业具有永磁节能电机普及率提升和下游需求快速增长的优势。永磁电机的电流渗透率低。随着相关企业产能的不断释放，钕铁硼价格可能小幅下降，节能电机普及率可能加快。同时，未来Tes机器人的量产也将开启钕铁硼新的增长极。建议关注下游产品结构较好，未来产能增长空间较大的企业。主要标的是金立永磁、中科三环、宁波。

民生证券提到，供应约束仍在，金属价格中枢可能上移。供给侧:双碳背景叠加资本支出不足和疫情扰动，推高工业金属成本曲线，供给侧周期开启。需求端:稳增长与新能源需求共振，大宗商品价格未来可能易涨难跌。建议重点关注紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、南山铝业、索通股份、驰宏锌锗。

机械设备

蔡襄证券指出，展望下半年，随着稳增长政策的持续发力，基建投资增速有望保持稳定。随着政策持续回暖，未来房地产行业有望逐步企稳。叠加前期的高基数效用逐渐减弱，挖掘机、装载机等工程机械的销售降幅未来有望继续收窄甚至转正。此外，高空作业平台等工程机械仍处于成长期，产销规模有望继续增长。从中长期来看，我国工程机械的国际化、电气化方兴未艾，未来发展空间巨大。

长江证券表示，全球工程机械是万亿级赛马场，国内龙头企业竞争力持续增强。全球工程机械市场巨大。根据Statista的数据，2020年全球工程机械市场规模约为1363亿美元，预计2030年市场规模将达到2346亿美元，CAGR为5.6%。经过长期发展，全球工程机械市场已进入相对稳定和成熟的阶段，逐渐形成“现有龙头企业竞争博弈”的竞争格局。经过多年的探索，国内领先的徐工机械、三一重工、中联重科与海外领先企业相比仍有差距，但全球竞争力在不断增强。2021年，中国共有10家企业进入世界工程机械企业50强，较2019年大幅提升。

随着综合竞争力的增强，国内工程机械龙头正向全球龙头迈进，出口高增长有望进一步平滑行业周期波动。同时，国内稳增长政策节奏有望加快，行业销量即将迎来正增长的拐点，钢价下跌后利润将修复，重点关注龙头三一重工、恒力液压、中联重科、塔机租赁龙头的超跌修复机会。

广发证券认为，当前稳增长政策初见成效，需求端并未迎来变化，产业链供应链开始修复，制造业领先增速。未来仍需关注稳增长政策的后续力度。从选股角度，我们建议从两条线索优先考虑机械行业:关注上游通胀链的受益标的，包括油气设备及服务、煤机、钻石种植等。(2)关注先进制造业，以及蓬勃发展的新兴增长领域，包括光伏设备、锂电池设备、风电设备和半导体设备。

消费电子产品

AVIC证券认为，未来几年，中国大陆晶圆产能增长将远超全球增速，半导体上游订单有望继续爆满，半导体设备和电子化学品景气度不减。得益于新创产业的快速发展，国产芯片自给率提升的浪潮，以及相关企业在汽车、工业、物联网、消费电子等领域的广泛布局。，半导体中游的数字芯片设计表现突出。

H1消费电子产品需求疲软，相关行业的面板受到重创。约三分之二的上市公司Q2已经披露了净利润预亏，模拟芯片设计中的RF或受影响的业绩面临压力，而消费电子零部件和组装的整体增速领先于市场预期。我们建议关注半导体国产替代进程加快背景下持续增长和景气的半导体设备、电子化学品、数字芯片设计板块，以及二季度业绩超预期、逆势突破的消费电子元器件和组装板块。

长江证券指出，二季度电子产品及元器件在轨景气度是基金重仓股票配置变化的核心关键。在手机出货量不及预期的背景下，消费电子股减持较多；受益于新能源汽车、光伏、风电的确定性增长，新增欣旺达、丁鹏控股、东山精密、江海股份等公司。

兴业证券提到，消费电子中，今年整体果链的确定性较高。基于去年供应链扰动导致的业绩基数较低，今年消费电子品牌公司和果链标的业绩增速可期。加上年底大客户头盔即将发布，有望催化情绪，整体估值有望修复。建议投资者关注有自己品牌渠道和新产品的公司，如力士股份、常颖精密、川音控股、欣旺达、珠海冠宇等